Omaha, NE – El 1 de enero, Warren Buffett inicia su segunda jubilación.
La primera fue en 1956, cuando regresó a Omaha tras un año y medio en la ciudad de Nueva York trabajando para su mentor en inversiones, Benjamin Graham. Buffett planeaba amasar su fortuna de manera discreta utilizando las lecciones de inversión de Graham y su propia habilidad —algo obsesiva— para detectar empresas tipo “cigar butt” que tenían más valor del que otros percibían, lo que le garantizaba unas cuantas “caladas” seguras de ganancia.
En aquel entonces, algunos familiares y amigos de Warren tenían otras ideas: si te va tan bien con tu propio dinero, ¿por qué no hacer lo mismo con el nuestro?
Invertir para amigos
Su breve jubilación llegó a su fin. Formó pequeñas sociedades de inversión, un comienzo modesto para una carrera sin precedentes de éxito capitalista que daría origen a una empresa valorada en un billón de dólares, nombrada a partir de una compañía textil ya desaparecida cuyo producto principal eran forros sedosos para trajes de hombre. Poco importa que hoy los hombres rara vez usen trajes o se preocupen por los forros.
Jeanette y Jim West disfrutan las compras en la reunión de Berkshire Hathaway casi tanto como la sabiduría y el ingenio de Warren Buffett y Charlie Munger. (Cindy Gonzalez/Nebraska Examiner)
Casi 70 años después, Berkshire Hathaway atrae a millones de inversionistas, convierte a miles de ellos en millonarios y lleva a miles más cada primavera a la ciudad natal de Buffett, Omaha, para lo que en otras compañías sería el evento grupal más rutinario: la asamblea anual de accionistas.
“Al mirar atrás, siento que tanto Berkshire como yo obtuvimos mejores resultados por tener nuestra base en Omaha que si hubiera residido en cualquier otro lugar”, escribió Buffett en su carta a los accionistas este otoño.
No es algo que esté en el agua, como suele bromear. Pero es difícil sostener que su historia, sin parangón en la historia de la libre empresa, habría seguido el mismo curso en otro lugar.
¿Cómo ocurrió?
Las primeras sociedades parecían tan inusuales que asesores financieros tradicionales advertían a sus clientes que se mantuvieran al margen. Buffett compraba y vendía acciones sin decirles a sus inversionistas qué estaba haciendo, porque no quería que otros copiaran sus movimientos. Simplemente informaba a sus socios, al final del año, cuánto había rendido su dinero.
La mayoría de las personas con dinero para invertir lo evitaban. ¿Sin acciones de primera línea? ¿Inversiones secretas? ¿Sin dividendos? ¡Bah!
Pero algunos que lo conocieron en persona creyeron en su filosofía de inversión y le confiaron su dinero, confiando en su honestidad pese a sus métodos reservados. Quienes mantuvieron su dinero con Buffett hasta hoy están, como dice la expresión, “cómodos”.
El reportero Robert Dorr escribió en 1966 la primera nota local sobre el éxito de Buffett al encontrar inversiones de ganga, con el titular: “Inversionista a los 11, Warren Buffett controla un fondo de 45 millones de dólares a los 35”.
Cambio de enfoque
La filosofía de inversión de Buffett cambió cuando conoció y pasó horas conversando con el también omahense Charlie Munger, quien se había mudado a California. A partir de esas conversaciones, Buffett y Munger desarrollaron la práctica de invertir en grandes empresas a precios razonables, con la idea de obtener grandes beneficios a largo plazo. Buffett había cerrado sus sociedades tras quedarse sin “cigar butts”, y muchos de sus inversionistas lo siguieron a Berkshire, su nuevo “vehículo” de inversión.
Otro giro importante se produjo cuando Buffett compró en 1967 la aseguradora National Indemnity al omahense Jack Ringwalt. El negocio de los seguros se convirtió en la principal actividad de Buffett, liberando un caudal constante de efectivo para invertir en una amplia gama de empresas, desde chocolates hasta electricidad, ferrocarriles, aerogeneradores y muebles.
El CHI Health Center durante el inicio de los eventos de Berkshire Hathaway. (Cortesía de Steve Jordon)
Para aprender sobre el reaseguro —el negocio de asumir riesgos de otras aseguradoras— Buffett leyó libros de la biblioteca de la Universidad de Omaha, hoy conocida como la Universidad de Nebraska en Omaha. Esos libros aún están allí, aunque las tarjetas de préstamo con el nombre “Warren Buffett” y las fechas fueron reemplazadas hace tiempo por códigos de barras. También contrató a un experto en reaseguro, George Young, de St. Louis.
Cuando las acciones de Berkshire comenzaron a cotizar públicamente, Buffett tuvo que seguir nuevas reglas. Si hacía una gran inversión en una empresa, debía informarlo a todos. Lo mismo si vendía acciones. Su informe anual incluía detalles sobre las participaciones de Berkshire, que ya incorporaban negocios completos.
El público inversionista tradicional tomó nota, y las acciones de Berkshire, que antes se negociaban de forma privada y esporádica, pasaron a cotizar en la Bolsa de Nueva York. La cobertura mediática impulsó a miles de inversionistas, incluidos grandes fondos indexados, a comprar acciones de Berkshire.
Reconocido más allá de la inversión
El público no inversionista también lo conoció. El hombre más rico del mundo. Empresario ético que intervino para resolver el escándalo de Salomon Brothers. Filántropo que decidió donar su fortuna en lugar de crear una dinastía familiar. Filósofo cercano que alguna vez aconsejó: “Invierte en ti mismo”.
La primera reunión de Berkshire en Omaha se celebró en el comedor de empleados de National Indemnity. Tras mudarse a sedes cada vez más grandes, el encuentro terminó realizándose en el mayor estadio deportivo de la ciudad.
A medida que las reuniones crecían, Buffett añadió una sesión presencial aparte para cientos de accionistas extranjeros, que habían viajado grandes distancias, respondiendo principalmente preguntas sobre cómo veía a sus países como destinos de inversión. También organizó conferencias de prensa anuales para decenas de reporteros, aunque prohibía las cámaras hasta que los teléfonos celulares se popularizaron.
En el área de exhibición del evento se vendían barras de chocolate, guantes de trabajo, seguros de auto, colchones, patos de plástico, casas rodantes, libros y otros productos de las empresas. Todo en Omaha.
En su carta más reciente, Buffett mencionó a los omahenses que lo ayudaron a lo largo del camino. Además de Ringwalt y Munger, fallecido en 2023 a pocos meses de cumplir 100 años, nombró a sus esposas Susan Thompson Buffett y Astrid Menks, así como a amigos del ámbito empresarial Stan Lipsey, Walter Scott Jr., Don Keough y la familia Blumkin. También elogió el sistema de escuelas públicas de Omaha, al que asistieron sus hijos y muchos de sus nietos.
Conversaciones sobre el retiro
En la reunión de mayo de 2025, Buffett anunció su retiro como director ejecutivo y designó al vicepresidente Greg Abel como su sucesor. Permanecerá como presidente del consejo y disponible para asesorar, pero no estará en el escenario durante la reunión anual de 2026, el 2 de mayo.
Los accionistas pueden estar seguros de que Buffett sigue preocupándose por ellos. Al fin y al cabo, sus inversiones han creado acciones con un valor de mercado de 1.08 billones de dólares. Actualmente, Berkshire posee acciones por un valor de 270 mil millones de dólares, muchas de ellas de primera línea. Por mencionar solo algunas, de la A a la C: Amazon, American Express, Apple, Atlanta Braves, Bank of America, Capital One, Charter Communications, Chevron, Chubb y Coca-Cola.
En los últimos 64 años, Berkshire ha acumulado 64 negocios. Algunos de los más conocidos: Burlington Northern Railroad, GEICO, Fruit of the Loom, MidAmerican Energy, NetJets, Pampered Chef, Nebraska Furniture Mart, Helzberg Diamonds, Borsheim’s, Johns Manville, Duracell, Brooks Sports y Dairy Queen. Buffett los agrupa en grandes categorías: seguros y reaseguros, servicios públicos y energía, transporte ferroviario de carga, manufactura, servicios y comercio minorista.
Sin mencionar la acumulación de 380 mil millones de dólares en efectivo, actualmente disponibles para invertir o realizar adquisiciones.
Una obra duradera
Buffett también construyó una estructura corporativa que considera será un modelo duradero para Greg Abel y el consejo de administración de Berkshire. Es decir, un gran brazo asegurador con flujos constantes de efectivo para nuevas inversiones y adquisiciones.
Y está esto: a través de fundaciones familiares y la Fundación Gates, Buffett ha donado acciones de Berkshire que hoy valen 224 mil millones de dólares. Aún conserva alrededor de 150 mil millones.
Siempre uno de los favoritos del extravagante evento de compras de Berkshire Hathaway, tomándose una foto con la silueta de Warren. (Cortesía de Steve Jordon)
A los 95 años, Buffett escribió que finalmente está sintiendo los efectos de la edad, citando una disminución del equilibrio, la audición, la visión y la memoria, así como de la energía general. Años atrás, había encargado a sus tres hijos que le avisaran si estaba perdiendo la “cabeza”. Pero tomó la decisión por sí mismo. La dificultad para ver, en particular, resulta difícil de sobrellevar cuando la principal actividad diaria es leer.
Buffett escribió que, en general, se siente bien, acude a la oficina cinco días a la semana y trabaja con personas maravillosas. Dicho por un compañero jubilado: descubrirá que, sea cual sea el rumbo que tome su retiro, será distinto de su trabajo habitual.
Sus palabras finales a los accionistas:
“Recuerden agradecer a Estados Unidos por maximizar sus oportunidades. Pero es —inevitablemente— caprichoso y, en ocasiones, venal al distribuir sus recompensas.
“Elijan a sus héroes con mucho cuidado y luego emúlenlos. Nunca serán perfectos, pero siempre pueden ser mejores”.
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